2012年6月1日 星期五

葛拉漢選股法則

葛拉漢認為投資最重要的資訊就是公司的『真實價值』(intrinsic value),而投資人最重要的工作則是正確的計算出公司的真實價值,並在市場價格低於這個真實價值時謹守只買不賣的原則。
以下是葛拉漢最完整的投資十大指標,但葛拉漢晚年承認,可以完全滿足這十項指標的公司越來越少了,因此在查爾斯.布蘭帝(Charles H. Brandes)向葛拉漢請益時,葛拉漢認為只要同時符合價值五法及安全五法中的任一項,即可視為投資標的。

價值五法:
  1. 盈餘價格比率是三A級公司債的兩倍以上。
  2. 本益比低於近五年市場最高本益比的40%,(或本益比低於市場平均本益比10%以下)。
  3. 股利獲利率至少是三A級公司債的三分之二以上。
  4. 股價是有形帳面價值的三分之二以下。
  5. 股價是可立即變現淨值(流動資產-總負債)的三分之二以下。

安全五法:
  1. 總負債低於有形帳面價值。
  2. 流動比率>200%。
  3. 總負債小於可立即變現淨值。
  4. 獲利率近十年達200%(或十年內每年盈餘成長率平均7%以上)
  5. 近十年盈餘成長率為負5%以上年度不得超過兩年。

群益修正版
  1. 淨利平均成長一年及三年平均均大於5%
  2. 平均營益率一年、三年及五年均大於5%
  3. 股東權益報酬率一年、三年及五年平均均大於5%
  4. 負債比率小於50%
  5. 流動比率至少150%
  6. 價格/淨值比小於2
  7.  本益比小於20

Javascritp 變數的scope(全域變數/區域變數)

Javascript是靜態變數範圍(static scoping或lexical scoping)的程式語言,所以在同一個網頁可以跨檔案使用,如1.js 裡的var a="OK"; 可以在 2.js 裡面被alert(a);顯示出來。


再來用以下範例說明「全域變數」與「區域變數」的區別,
var a=1;

function b(){
var c=2;
return c+a; 
}
alert(c);  //呼叫失敗
alert(b());//顯示3

其中a即為全域變數,c為區域變數

Javascritp擷取URL參數

var url=window.location.toString(); //取得當前網址
var str=""; //參數中等號左邊的值
var str_value=""; //參數中等號右邊的值
if(url.indexOf("?")!=-1){
    //如果網址有"?"符號則開始解析url的參數
    var ary=url.split("?")[1].split("&");
    //取得"?"右邊網址後利用"&"分割字串存入ary陣列 ["a=1","b=2","c=3"]
    for(var i in ary){
        //取得陣列長度去跑迴圈,如:網址有三個參數,則會跑三次
        str=ary[i].split("=")[0];
        //取得參數"="左邊的值存入str變數中
        if (str == "b") {
        //若str等於想要抓取參數 如:b
            str_value = decodeURI(ary[i].split("=")[1]);
            //取得b等號右邊的值並經過中文轉碼後存入str_value
        }
    }
}


最後得到的ary,就是所有參數的陣列資料


參考自這裡

巴菲特選股法則


股東權益報酬率一年及三年平均均大於15% 
『價值型投資人特別喜歡投資每年至少能夠創造15%股東權益報酬率的公司,由於設定這麼高的門檻,刻意把投資組合侷限於盈餘成長強勁且穩定的公司。若公司不支付任何股利且提報的股東權益報酬率一直超過15%,其每年的盈餘成長將會超過15%,可以轉變成長期股價每年至少成長15%。』


毛利率一年及三年平均均大於15%
『如果管理當局無法將銷售額轉換成利潤,任何再好的投資都是枉然.需要靠高成本營運企業的經營管理者常會不斷增加經常性支出,波克夏很討厭那些不斷增加開銷的經營管理者。』

 現金流量成長率一年及三年平均均大於5% 
『尋找購買價值的投資人,通常必須在〔價值〕與〔成長〕之間來選擇股票.成長與價值的投資其實是相通的。價值是一項投資其未來現金流量的折現值,而成長只是用來決定價值的一項預測過程。』


本益比(P/E)小於20,價格/淨值比小於2 
『持續購買低本益比 和價值比的公司。』

當一家公司營運產生盈餘後,公司可以有三種運用盈餘的方法,一是配發股息(即現金股利)給股東;二是買回庫藏股;三是拿去再投資。巴菲特眼中的好學生是指配發股息愈高愈好、再投資愈少愈好。代表公司以現有營運型態就可以不斷賺錢,而不是要靠不斷投資才能維持獲利,這裡所指的再投資的比率就是「盈餘再投資率」。



公司淨值

淨值為一家公司的資產扣掉負債後的的價值,亦即其帳面價值。以重置成本的角度來看,淨值就是一家公司被複製的成本,所以當一家公司的股價低於每股淨值時,則代表這家公司的股價可能被低估,在此情況下,甚至有可能因此而被購併的機會。當然在考量淨值時,需要注意到某些公司的資產項目是高估的,而有些則屬於低估。